Financiële resultaten - Voor onze aandeelhouders

De oplopende kosten van gas- en elektriciteitstransport in de afgelopen 2 jaar en het gewijzigde methodebesluit 2022-2026 en de hierbij horende nacalculaties, hadden zowel aan de zijde van de omzet als de kostprijszijde grote invloed op het resultaat. De hogere inkoopkosten transport energie, die in de tarieven zijn doorberekend binnen Westland Infra Netbeheer, hebben geleid tot een veel hogere omzet en kostprijs ten opzichte van voorgaande jaren. De marge en het resultaat van Westland Infra Netbeheer zijn in 2024 hoger ten opzichte van 2023, met name door nacalculaties die in tarieven zijn verrekend of nog te verrekenen zijn.  
N.V. Juva heeft in 2024 een financieel resultaat behaald van € 21,7 miljoen na belasting.

Ontwikkeling bedrijfsopbrengsten en brutomarge

De bedrijfsopbrengsten namen afgelopen jaar toe met € 21,5 miljoen (15,1%) van € 142,3 miljoen in 2023 naar € 163,8 miljoen in 2024.
Deze toename bestaat uit de stijging van de omzet energietransport met € 20,3 miljoen. Een stijging doordat de gestegen kosten van transport elektriciteit en gas in de tarieven zijn doorberekend, naast de stijging van omzet meterhuur/datacollectie met € 1,3 miljoen, een stijging van de geactiveerde productie van € 0,7 miljoen. Daar tegenover staat een daling van de omzet projecten Anexo met € 0,8 miljoen.

De kosten van uitbesteed werk en andere (externe) kosten zijn met € 0,7 miljoen toegenomen.
Voor energietransport zijn deze kosten gestegen met € 1,2 miljoen en voor projecten Anexo met € 0,5 miljoen gedaald, als gevolg van lagere omzet projecten Anexo.

De personeelskosten namen toe met € 3,2 miljoen (13,8%) van € 23,7 miljoen in 2023 naar € 26,9 miljoen in 2024. De stijging van het aantal personeelsleden door toenemende bedrijvigheid en afbouw van ingeleende personeelsleden naast de cao-verhoging zijn hier de belangrijkste reden voor. De cao-verhoging per 1 januari 2024 was 7,0% met een minimum van € 275 per maand.

Door de investeringen van de afgelopen jaren stegen de afschrijvingen van de vaste activa met € 0,8 miljoen.
Daarnaast stegen de overige bedrijfskosten met € 3,7 miljoen, met name door de stijging van de onderhoudskosten elektriciteit en gas met € 2,5 miljoen (waarvan Westland Infra € 2,2 miljoen), de licentie en IT kosten met € 0,5 miljoen, de inhuur van personeel voor stafafdelingen met € 0,5 miljoen, de studiekosten met € 0,3 miljoen, de autokosten met € 0,3 miljoen, ten opzichte van € 0,4 miljoen lagere dotatie aan voorzieningen. 
De bedrijfskosten namen per saldo toe met € 7,9 miljoen (12,4%); van € 63,7 miljoen in 2023 tot € 71,6 miljoen in 2024.

Het bedrijfsresultaat steeg met € 12,9 miljoen (68,6%); van € 18,8 miljoen in 2023 tot € 31,7 miljoen in 2024.

Door herfinanciering halverwege het boekjaar tegen een hogere rentepercentage en uitbreiding van financiering met € 13 miljoen in september 2024, stegen de rentelasten met € 0,6 miljoen (46,2%) van € 1,3 miljoen in 2023 naar € 1,9 miljoen in 2024.

De vennootschapsbelasting steeg met € 3,3 miljoen (14,5%) van € 5,3 miljoen naar € 8,6 miljoen, door een hoger resultaat voor belasting.
Wel daalde de vennootschapsbelasting relatief door een lager effectief vennootschapsbelastingtarief in 2024 (28,9%) ten opzichte van 2023 (30,5%).
In 2024 betreft het effectieve belastingpercentage 28,9% ten opzichte van het nominale belastingpercentage van 25,8%.
Dit verschil wordt veroorzaakt door het contant maken van de verschillen tussen commerciële en fiscale afschrijvingen over een periode van 25 jaar, waarbij rekening wordt gehouden met een lagere kans van realisatie naarmate de tijdsperiode verder in de toekomst ligt.

Het resultaat van de deelnemingen daalde met € 0,8 miljoen (18,8 %) van € 1,3 miljoen in 2023 naar € 0,5 miljoen in 2024. 
Deze afname wordt veroorzaakt door de lagere resultaten van Trias Westland ( € 0,2 miljoen) en WNW C.V. (€ 0,6 miljoen).

Onze nettowinst steeg per saldo met € 8,3 miljoen (15,7%); van € 13,4 miljoen in 2023 tot € 21,7 miljoen in 2024. Voor cijfermatige aansluiting van ontwikkeling zie hier onderen voor nadere toelichting zie hiervoor.

Ontwikkeling nettowinst

Investeringen

In 2024 hebben we inclusief mutatie materiële vaste in uitvoering € 35,3 miljoen geïnvesteerd in materiële vaste activa (2023: € 30,3 miljoen).
De investeringen in de energiedistributienetwerken (buiten de mutatie in materiële vaste activa in uitvoering) waren € 38,6 miljoen, waarvan € 34,3 miljoen in het elektriciteitsnetwerk en € 4,3 miljoen in het gasdistributienetwerk.

De verwachting voor 2025 ten aanzien van investeringen is dat investeringen in met name elektriciteitsnetwerk zullen toenemen.

Elektriciteit

Voor elektriciteitsassets en kabels hanteert Westland Infra een lineaire afschrijftermijn van 25 jaar. Dit is korter dan de 50 jaar die andere netbeheerders doorgaans hanteren. De gekozen termijn houdt rekening met de dienstverlening aan de voornaamste klantgroep in het verzorgingsgebied: de glastuinbouw.

De glastuinbouwsector is zowel een grote energieafnemer als een significante energieopwekker. Hierdoor kent het net, anders dan in andere gebieden, een relatief hoge piekbelasting. Bovendien heeft de sector in het verleden aangetoond dat de energievraag snel kan veranderen en dat ondernemers hun energiegebruik snel aanpassen aan externe omstandigheden. Voorbeelden hiervan zijn de snelle implementatie van WKK’s in de bedrijfsvoering en de aanpassingen naar aanleiding van de hoge kosten van energie in de energiecrisis in de afgelopen twee jaar.

Huidige ontwikkelingen in het Nederlandse energiesysteem hebben eveneens een grote impact op de Westlandse glastuinbouw. De snelle groei van duurzame energiebronnen, zoals zonne- en windenergie, zorgt voor een steeds dynamischer netgebruik. Tegelijkertijd leidt netcongestie ertoe dat de beschikbaarheid en flexibiliteit van transportcapaciteit onder druk komen te staan. Dit versterkt de noodzaak om investeringen in het net aan te passen aan de veranderende energiebehoefte van de sector. Zowel een snellere als tragere afschrijving is hierdoor niet logisch: een kortere termijn zou geen recht doen aan de langjarige investeringen die nu nodig zijn. Terwijl een langere termijn weer onvoldoende rekening houdt met de dynamiek van deze sector en de noodzaak om flexibel te kunnen blijven ten aanzien van toekomstige ontwikkelingen.

Gas

Voor gasassets en leidingen wordt een lineaire afschrijftermijn van 25 jaar gehanteerd. De verwachte economische levensduur van deze assets is onzeker, met name door de volgende factoren:

• De afname van het aardgasgebruik in de komende jaren. Grootschalige nieuwe investeringen in het gasnet worden steeds zeldzamer. Het verbod op gasaansluitingen bij nieuwbouwprojecten draagt bij aan deze trend.

• De mogelijkheid van alternatief gebruik van het gasnet. Het huidige netwerk kan in de toekomst mogelijk worden ingezet voor duurzame gassen, zoals waterstof of groen gas. Onderzoek van Kiwa en Netbeheer Nederland toont aan dat delen van het bestaande gasnet hiervoor technisch geschikt zijn. In de regio Westland wordt al circa 5 miljoen m³ groen gas per jaar ingevoed en de verwachting is dat deze hoeveelheid in de komende jaren verder zal toenemen. Daarnaast zijn er warmtenetten in de regio die momenteel nog gebruik maken van gas als back-up warmtebron, wat de kans vergroot dat een deel van het gasnet na 2050 een functie blijft houden.

Op basis van deze ontwikkelingen blijft een afschrijvingstermijn van 25 jaar realistisch. De energietransitie brengt onzekerheden met zich mee, maar de aanwezigheid van initiatieven rond waterstof en groen gas geven aanleiding om te verwachten dat het gasnet ook na 2050 nog relevant kan zijn. Westland Infra blijft de ontwikkelingen in de markt volgen om te waarborgen dat de gehanteerde afschrijvingstermijn ook in de toekomst passend blijft.

Financiële positie

Solvabiliteit

Een sterke solvabiliteitspositie is van belang om voldoende financiële ruimte te hebben voor de noodzakelijke investeringen in de energie-infrastructuur. Ook helpt het bij het kunnen faciliteren van de transitie naar een duurzame energievoorziening.

Per ultimo 2024 bedraagt de solvabiliteit op basis van grondslagen voor de stelselwijziging 49,3% (2023: 47,5%).
Rekening houdend met de voorgestelde winstverdeling is de solvabiliteit afgenomen; van 47,5% ultimo 2023 tot 45,5% ultimo 2024.
Op basis van nieuwe grondslagen na de stelselwijziging betreft de solvabiliteit 40,4% (2023: 38,3%) en de solvabiliteit na voorgestelde winstverdeling 37,0% (2023: 38,3%). 

Het eigen vermogen – na winstverdeling – neemt toe van € 133,6 miljoen ultimo 2023 tot € 142,3 miljoen ultimo 2024.

Financiering

In 2024 is financieringsfaciliteit van € 13 miljoen opgenomen tegen 3,393% voor een periode van 10 jaar tot 1 september 2034, naast bestaande opgenomen leningen van € 111 miljoen tegen gemiddelde rentevoer van 2,15%.

Verder beschikken we naast de leningen  over een rekening-courant-faciliteit van € 25 miljoen, waarvan de rente variabel is ( 1 maands euribor plus opslag variërend van 0,5% tot 0,75%).

Liquiditeit

Ten behoeve van voldoen van acute verplichtingen heeft Juva hiervoor, buiten de afgesloten leningen, de al eerder genoemde rekening courant faciliteit van € 25,0 miljoen, waarvan per ultimo 2024 € nihil miljoen is opgenomen.

Dividendbeleid

We hebben met onze aandeelhouders afgesproken dat we als onderneming streven naar een evenwichtig, marktconform dividend. Randvoorwaarden voor het dividendbeleid zijn:

• We streven naar solvabiliteit op basis van huidige waarderingsgrondslagen van minimaal 40%. 

• We voldoen aan de voor netwerkbedrijven vastgestelde financiële criteria van de overheid (BFBN).

• We houden voldoende financiële ruimte om de noodzakelijke investeringen te doen in de netwerken. Resultaten en investeringen worden niet structureel aangetast door ingrijpen van de ACM en ontwikkelen zich in lijn met het strategische plan 2024-2030.

Daarnaast wordt het eigen vermogen na dividenduitkering niet kleiner dan de wettelijke en statutaire reserves.
Verder heeft de directie aan de hand van de liquiditeitsprognose bij de eerste kwartaalcijfers 2025 beoordeeld dat N.V. Juva na het doen van de dividenduitkering haar opeisbare schulden kan blijven betalen. De directie is niet bekend met feiten of redelijkerwijs voorziene omstandigheden waardoor N.V. Juva na het doen van de dividenduitkering niet langer in staat is tot het betalen van haar opeisbare schulden.

Op basis hiervan stellen we voor om uit de winst over 2024 een dividend van € 13,0 miljoen uit te keren en restant van de winst toe te voegen aan de overige reserves.